美国银行业危机四伏。继穆迪之后，惠誉也发出降级警告称，或“被迫”下调数十家美国银行评级。

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周二，惠誉评级分析师最新表示，美国银行业已经逐渐接近另一个动荡来源，数十家美国银行存在评级下调的风险，其中甚至包括摩根大通这样的大型银行。

警告信号

本月早些时候，因政治功能失调和债务负担增加，惠誉下调美国长期信用评级，引发了全球金融市场一轮大震荡。而惠誉此举也一度遭到拜登政府以及不少业界的猛烈抨击。

彼时惠誉称，美国信用评级的下调反映了未来三年预期的财政恶化、高企且不断增长的一般政府债务负担，以及在过去20年里，相对于评级为“AA”和“AAA”的同类国家，美国的治理水平受到侵蚀，这体现在一再出现的债务上限僵局和最后关头的决议中。

而对于这一次对银行业发出降级警告，惠誉分析师Chris Wolfe表示，惠誉有意向市场发出信号，即银行评级虽然还不是板上钉钉的事，但的确是一个潜在风险。

据CNBC报道，Chris Wolfe表示，若惠誉再将银行业评级从AA降至A+，将迫使惠誉重新评估对 70 多家美国银行的评级。

“如果我们将其调至A+，那将重新调整我们的所有金融措施，并可能转化为负面评级行动。”

值得注意的是，因美国的信用评级压力、3月区域银行危机暴露出监管漏洞以及利率的不确定性，惠誉在6月份已下调过对银行业健康状况的评估，将该行业的“经营环境”评分从AA-降至AA-。

不过Chris Wolfe表示，此举在很大程度上没有引起人们的注意，因为它没有引发银行评级下调。

但如果惠誉再次下调行业评级至A+，所带来的问题是——行业的整体评级将低于一些评级较高的银行，而银行的评级不能高于其行业评级，因此，美国资产规模最大的两家银行摩根大通和美国银行的评级将被迫下调。

他指出，如果摩根大通等顶级机构被削减，那么惠誉将被迫至少考虑下调所有同行的评级。这可能会使一些较弱的贷款机构更接近非投资级地位。

而对于此次惠誉下调银行业评级的推动因素，Chris Wolfe表示，最大的因素是美联储决定的利率路径。

“我们不知道的是，美联储在哪里停止？因为这将成为对银行体系意味着什么的非常重要的投入”

部分市场观点认为，美联储可能已经完成加息，并可能在明年降息，但这并不是一个必然的结论。高于预期的利率将给该行业的利润率带来压力。

一个值得关注的问题是，银行业的贷款违约是否超过惠誉认为的历史正常损失水平。在加息的环境中，违约往往会上升，惠誉对办公室贷款违约对小型银行的影响表示担忧。

美银行业危机重现？

除了惠誉之外，上周穆迪也下调了10 家中小型银行的信用评级。并警告称，可能还会下调另外 17 家银行的评级。

据报告，穆迪将美国制造商和贸易商银行、韦伯斯特金融公司等10家中小银行信用评级下调一级，将美国合众银行、纽约梅隆银行、道富银行等6家大型银行的信用评级列入下调观察名单，并将第一资本银行、公民金融集团公司、五三银行等11家美国大型银行的展望评级降为负面。

穆迪表示，这些银行仍然容易受到储户和投资者紧张情绪的影响、利率上升带来的风险以及商业房地产市场疲软所造成的拖累。

许多美国银行第二季度业绩显示其盈利压力日益增大。商业地产风险敞口扩大成为银行业关键风险，原因主要是持续加息造成的利率高企、远程办公导致写字楼需求下降以及金融机构收紧对商业地产项目授信。穆迪认为，美国经济将在2024年初陷入温和衰退，届时风险可能进一步加大，金融资产质量将恶化，尤其是一些银行的商业地产投资组合面临的风险将上升。

穆迪分析师Jill Cetina和Ana Arsov表示：“美国银行业仍在疲于应对利率和资产负债管理（ALM）风险对流动性和资本产生的影响。因为非常规货币政策耗尽了全系统的存款，更高的利率压低了固定利率资产的价值。多家银行的第二季度业绩显示，盈利压力越来越大，这将降低其产生内生资本的能力。与此同时，美国将在2024年初出现温和的经济衰退，一些银行的商业房地产（CRE）投资组合面临特别的风险。”

在穆迪下调多家美国银行信用评级后，也引发人们对信贷收紧以及美国银行体系承压能力的担忧。

从近期公布的美国经济数据看，7月核心CPI环比增长温和，多项数据也都显示美国通胀压力正在缓解，这给美联储官员留出了政策空间，不过目前物价涨幅仍远高于央行设定的2%目标。

自去年3月以来，美联储已累计加息11次，各规模银行均在努力应对存款成本上升、不良资产风险加剧等挑战。而今年3月以来，全美已发生了5起银行破产案，其中涉及硅谷银行、签名银行、第一共和银行等。

对于评级机构下调银行业评级，对美国经济影响有多大？Systematic Ventures首席执行官Max Wolff认为，这表明(美联储的)加息措施正在经济中缓慢生效。

回顾整个二十世纪，美国商业机构曾经不断遭受信任危机，特别是在银行业中。Max Wolff表示，穆迪下调银行信用评级将进一步推高贷款成本上升以及降低信贷可用性，尤其是对于地区性和许多规模较小的企业来说。这些企业对劳动力市场非常重要，而美国相对强势的就业市场是使其免于陷入衰退的关键。因此，他不认为这是一个很好的迹象，但也不认为这是会对整个银行业造成致命影响的危机。

对于接下来美联储的利率路径，Max Wolff指出，很明显美联储仍然在尽力抑制通胀，而且目前还是远远高于他们2%的通胀目标。

我认为这并不是我们真正的目标，3%可能更适合。

他表示，9月美联储可能会发表强硬的讲话，因为这是必要的。但他不认为他们现在会采取任何行动，此外2024年初，美联储可能会开始降息。

（文章来源：格隆汇）

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