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行业端的波动则是导致欧派家居上半年经营承压的重要外部因素。在公司召开的半年度业绩说明会中，董事长姚良松坦言，年初对行业的预判出现了严重偏差，“年初定调是‘风雨中前行’，实际等来的却是‘狂风暴雨、惊涛骇浪’。”
证券之星了解到，上半年家居消费市场复苏节奏远低于预期，房地产深度调整带来的新房装修需求持续偏弱，叠加行业价格战，终端客流与客单价双重承压，在多因素叠加下，业绩表现偏离年初目标。
业绩压力下，降本成为公司的一个必选项。今年6月下旬，网络上流传着一份欧派家居发布的《致全体欧派同仁书》，文件中称，今日之困，堪称“空前”——市场蛋糕持续大幅萎缩，更带动行业内卷迅猛恶化，价格战空前惨烈，营业额与利润率双双剧烈下崩，成本率反向抬高。在此背景下，公司宣布全面启动“精简机构、优化人员、压降费用”的应急方案，直言“为保大船不覆、为保多数人生存，只能忍痛请部分人下船”。
2022年公司员工总数为24527人，人均营业创收91.65万元；到2025年，员工总数降至17880人，人均营业创收反而升至96.38万元。但需要看到，人均指标上升更多是人员精简快于营收收缩带来的“收缩式提效”，而非业务扩张或单位产出实质性增强。
证券之星留意到，二级市场的悲观预期也在持续释放。2026年初至10月21日收盘，欧派家居股价累计下跌达36.28%。为稳定市场信心、维护公司价值，公司近期启动股份回购计划，拟使用1亿-2亿元自有资金回购股份，回购价格上限46.25元/股，所回购股份将全部用于注销并减少注册资本。这也是欧派家居年内第二次推出注销式回购方案。
短期来看，股份回购有利于稳定市场情绪，并在估值层面形成一定的心理支撑；但从中期来看，回购难以改变由地产周期和终端消费共同决定的业绩趋势。公司后续走向的关键变量，仍在于营收与经营现金流能否企稳。(本文首发证券之星，作者|吴凡)
