资本市场上，明星基金经理们沉浮起落，时而风光无两，时而折戟沉沙。常胜将军，可谓十分难求。

经过时间的淘洗，基金经理李栋梁走入投资者的视野。李栋梁管理华宝宝康债券基金（A类代码240003；C类代码007964）以来的11个完整年度（2012-2022年度），华宝宝康债券A实现年年正收益。

(资料图)

此外，据Wind数据统计，放眼全市场，截至2022年12月31日，国内公募基金在任债券基金经理共799人，其中，管理同一只产品超过11年（2012-2022年度）的基金经理仅有18人。而在这18人中，实现年年正收益（2012-2022年度）的更是仅有2人*，李栋梁就是其中之一。

目前，由李栋梁作为拟任基金经理的“固收+”产品——华宝安元债券型基金（A类代码018570，C类代码018571）正于8月1日至8月21日期间火热发售中，固收名将推出新产品，小伙伴们值得关注。

业绩为王，突破投资“舒适圈”

基金圈向来是业绩为王，唯有实打实的业绩才能让投资者放心地投资。

据Wind数据统计，截至2023年6月30日，李栋梁在管基金规模合计73.44亿元。作为一位当之无愧的长跑型选手，其管理的多只基金均有着亮眼的业绩表现。

李栋梁管理时间最长的基金是华宝宝康债券基金，管理至今已超12年。成立于2003年的华宝宝康债券基金也是国内首批一级债基。

据2023年基金二季报，截至2023年6月30日，华宝宝康债券A成立以来收益率达209.03%，较业绩比较基准的超额收益高达102.49%，历史年化收益为5.81%。

对于大多数持有固收类基金产品的小伙伴来说，除了相对不错的收益，“少亏钱”更是刚需。

自2011年李栋梁接棒管理华宝宝康债券基金以来的11个完整年度（2012-2022年度），华宝宝康债券A实现年年正收益。

值得一提的是，华宝宝康债券基金的净值曲线整体平滑向上，十分亮眼。据银河证券数据统计，截至2023年6月30日，华宝宝康债券A最近5年最大回撤仅-1.28%，在同类基金产品回撤控制排名中高居第6位（6/206）。（注：同类基金排名分类依据为银河证券，分类为普通债券型基金(可投转债)(A类)）

凭借着稳健优异的业绩表现，华宝宝康债券基金在2022年、2023年两度荣获《证券时报》评选的“中国基金业明星基金奖”。

此外，在华宝可转债基金上，李栋梁同样交出了漂亮的业绩答卷。据2023年基金二季报，截至2023年6月30日，华宝可转债A最近5年收益率87.40%，较业绩比较基准的超额收益达到45.58%，期间年化收益13.38%，近5年业绩位居同类基金第1位（1/22）。（注：同类基金排名分类依据为银河证券，分类为可转换债券型基金(A类)）

李栋梁敢于走出舒适圈，积极寻找新的收益增长点，随着时间的沉淀，其投资能力逐渐显露锋芒。

稳中求胜，追求长期绝对收益

为何李栋梁能在多种不同的投资策略中游刃有余？

李栋梁，CFA、复旦大学金融学硕士、武汉大学投资经济学学士、华宝基金固定收益投资总监、混合资产部总经理，迄今为止已有20年证券从业经历、12年债券基金管理经验。

李栋梁在投资上讲求“攻防一体”。在李栋梁看来，抓住最本质的大类资产配置，便是找到了最重要的投资方法。李栋梁依据各基金产品的投资策略及投资目标，灵活配置利率债、信用债、可转债等不同资产，动态调整组合配置，从而有效降低单一资产的风险暴露敞口，在多资产组合配置中获取收益、平滑波动，从而有效控制回撤。

李栋梁出色的择时能力，也成为了他进一步增厚收益的法宝。过去3年间，李栋梁管理的华宝可转债基金历经各类行情考验，体现了其出色的择时能力。

（数据来源：银河证券、基金定期公告、Wind，净值走势统计区间为2020.6.30-2023.6.30，华宝可转债基金仓位数据来源于基金定期报告。自2020年二季度至2023年二季度，华宝可转债基金定期报告中债券市值占基金资产净值比例分别为：100.3%、99.7%、93.3%、104.3%、105.3%、109.9%、108.8%、107.7%、104.2%、104.8%、108.5%、102.2%、103.1%）

我们通过基金定期报告回看李栋梁在华宝可转债基金上的调仓思路。在2021年第一季度市场低迷之时，李栋梁逆势加仓，同年二、三季度持续小幅加仓并保持高仓位运行，由此完整捕捉了2021年可转债结构性牛市行情。

2022年第三季度，李栋梁再次逆势加仓，把握住了反弹机遇，并在2023年第一季度市场回暖时果断减仓，防范回撤。

基于精准的趋势性研判，李栋梁在调仓时反应迅速且果断，总能抓住资产价格变动的趋势性机会。

能攻善守的投资方法论加上稳中求胜的心态，成就了李栋梁稳健又可观的投资收益。但繁复的投研不仅需要个人的努力，也离不开团队的支持。

华宝基金固收团队成立至今已有整整20年，是业内成立最早的固收投研团队之一，核心投资团队平均从业年限超15年。Wind数据统计，截至2023年6月30日，华宝基金公募固定收益业务在管资产规模总计2393亿元（含货基）。

据海通证券数据统计，截至2023年6月30日，华宝基金固定收益类资产最近5年业绩排名行业第2位（2/103），同时获得天相投顾“基金管理公司综合评级（3年期）”5A最高评级，体现出公司优异的固收投资实力。

十余年沉淀，寻找当下配置最优解

目前正在发售的华宝安元债券型基金是一只“固收+”基金，以追求资产长期稳定增值为投资目标，纯债打底（≥80%）提供底仓收益，择优配置个股、深挖可转债投资价值来增厚收益（≤20%）。

为什么选择以转债作为“+”的主要部分？一方面是因为转债投资是李栋梁擅长的收益增厚策略，另一方面则是转债能攻善守的属性在这几年得到了普遍认可。

一只“固收+”基金产品的长期收益来源主要有三层：一是配置低风险的债券资产作为底仓，获取低风险的票息收入；

二是通过动态仓位调整博取收益，将收益率进一步提高，这一步主要通过对中长期利率债、可转债等中低风险资产的波段操作实现，部分加以打新策略；

三是通过持有权益等高风险资产，把握股票等资产的增厚机会。

追根溯源，第一层收益看的是信用分析的固收投研功底，第二层则是看大类资产配置能力和择时能力，第三层看的是权益投资能力。

而这些能力，正是李栋梁在过去二十年不断积淀的核心能力。这些宝贵的投研经验，李栋梁也将在华宝安元债券型基金管理中充分发挥。

展望2023年下半年，李栋梁表示，就宏观经济而言，今年二季度进入经济增速的低点，今年下半年经济增速低位回升的预期加强。目前债市的收益来源正逐渐转化为“以票息为主、以资本利得为辅”，需要做好信用风险防控。今年可转债的下行空间较为有限，可类比去年可转债的价格中枢。若可转债市场受到股市波动而调整，或有可能出现配置机会。权益市场方面，或可关注阶段性的结构性机会。

可以说，“固收+”策略的运用，使得组合投资能有更大概率长期跑赢纯债市场，同时能较好地规避股票市场的高波动。华宝安元债券型基金的策略定位，也正是李栋梁在当前时点下权衡之后的最优解。

*注：债券基金经理人统计数据来源Wind，依据证监会基金分类。截至2022.12.31，国内公募在任债券基金经理共799人，管理同一只产品超11年（2012-2022年度）的基金经理仅18人，而其中实现年年正收益（2012-2022年度）仅有2人，李栋梁便是其中之一。华宝宝康债券A基金2012-2022年度收益率分别为：7.07%、2.28%、9.40%、10.06%、3.29%、2.06%、7.15%、4.05%、4.10%、6.83%、1.77%。

数据来源：华宝基金、基金定期报告、银河证券、海通证券、Wind、天相投顾，数据截至2023.6.30，相关数据已经托管行审核。排名来源为海通证券研究所，固定收益类基金包括纯债债券型、准债债券型、偏债债券型基金、可转债基金和封闭债基，不包含货币基金、理财债基和指数债基，排名标准是基金公司管理的主动型固定收益类基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率。2022年7月，在由证券时报社主办的“第十七届中国基金业明星基金奖”评选中，华宝宝康债券基金荣获“五年持续回报积极债券型明星基金奖”；2023年6月，在由证券时报社主办的“第十八届中国基金业明星基金奖”评选中，华宝宝康债券基金荣获“七年持续回报积极债券型明星基金奖”。李栋梁任职的同类基金还包括华宝宝康债券、华宝可转债、华宝双债增强 、华宝安宜六个月持有期和华宝安融六个月持有期，非同类基金还包括华宝新飞跃。

华宝宝康债债券基金同类基金排名分类依据银河证券，分类为普通债券型基金(可投转债)(A类)。华宝宝康债券同类基金回撤排名分类依据银河证券，分类为普通债券型基金(可投转债)(A类) 。华宝宝康债券历任基金经理为王旭巍（2003.7.15-2009.3.31）、谭微思（2009.3.31-2012.2.29）及李栋梁（2011.6.28至今）。华宝宝康债券业绩比较基准为中证综合债指数收益率，其2018-2022年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为7.15%、4.05%、4.10%、6.83%、1.77%及8.12%、4.67%、2.97%、5.23%、3.32%。华宝可转债基金同类基金排名分类依据银河证券，分类可转换债券型基金(A类)。华宝可转债的历任基金经理为华志贵（2011.4.27-2014.5.16）、王瑞海（2014.5.16-2016.6.1）及李栋梁（2016.6.1至今），业绩比较基准为标普中国可转债指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%，2018-2022年分年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为-7.26%、34.81%、17.13%、35.79%、-14.61%及0.88%、18.62%、6.29%、14.58%、-6.18% 。华宝双债增强的历任基金经理为李栋梁（2021.4.23至今），业绩比较基准为中证综合债指数收益率*50%+中证可转换债券指数收益率*40%+沪深300指数收益率*10%，其2022年度净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为-0.74%及-4.68%。华宝安宜六个月持有期历任基金经理为李栋梁（2022.5.26至今），业绩比较基准为中证综合债指数收益率*80%+中证可转换债券指数收益率*10%+沪深300指数收益率*10%，其成立以来净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为1.81%、3.31%。华宝安融六个月持有期历任基金经理为李栋梁（2023.1.17至今），业绩比较基准为中证综合债指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%，其成立不满半年。

风险提示：华宝安元债券型基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对该产品的风险等级评定为R2（中低风险）。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

标签：