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交出超预期财报并上调全年指引后，折扣零售巨头Five Below却在盘后交易中大跌近11%，再度上演“利好出尽”的经典戏码。

美东时间6月3日盘后，Five Below公布了2026财年第一季度业绩。数据显示，公司营收同比猛增32.5%至12.9亿美元，远超市场预期的12.3亿美元；调整后每股收益达2.22美元，同样显著高于分析师预期的1.77美元。更令市场瞩目的是，一季度可比销售额飙升22.7%，一扫此前通胀冲击下的阴霾。

对于当前备受关注的第二季度，Five Below给出了颇为乐观的指引。公司预计二季度营收将在11.8亿至12亿美元之间，高于市场预期的11.5亿美元；可比销售额预计增长7%至9%，也超过了4.4%的共识预期。与此同时，公司还将全年每股收益指引上调至8.65至9.05美元区间。

然而，这份“成绩单”并未换来资本的认可。财报发布后，Five Below股价盘后一度重挫近11%至约199美元。

市场分析指出，大跌背后存在多重隐忧。首先，该股今年以来已累计上涨显著，财报前估值处于相对高位，获利了结压力较大。其次，高达22.7%的可比销售增速被普遍认为包含较大的低基数效应，难以持续。更关键的在于，公司对全年指引的上调附带了一项重要假设——仅纳入了截至7月24日的关税影响，此后关税需回归至财年初水平，这为下半年业绩带来了不确定性。

此外，多家机构在财报后下调了该股目标价，担忧“软糯饺子”等爆款产品带来的增长动能正在触顶。对于一家以“五美元及以下”为卖点的折扣零售商而言，如何在宏观逆风中维持利润率，将是决定其后市走向的关键。

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