钢材早报：期钢震荡偏弱，关注需求修复

市场信息：

【资料图】

1、 国家统计局公布数据显示，9月份中国CPI同比上涨0.9%，涨幅比8月扩大0.1个百分点；核心CPI 同比上涨1%。9月PPI环比上涨1.2%，涨幅比8月扩大0.8个百分点；同比上涨5%，涨幅比8 月扩大1.2个百分点，创2022年7月以来新高。

2、 央行数据显示，9月末社会融资规模存量为468.17万亿元，同比增长7.1%。前三季度社会融资规模增量累计为27.46 万亿元，比上年同期少2.63 万亿元。前三季度人民币存款增加20.76万亿元。9月末，M2同比增长7.2%，M1同比增长3.2%。

3、 海关总署数据显示，2026年前三季度中国货物贸易进出口总值39.94万亿元，同比增长18.8%，增速为近5年同期最快。9月中国出口钢材1049.2万吨，1-9月累计出口钢材8564.1万吨，同比降2.6%。

4、 西芒杜项目爬产明显提速，三季度实现约1000万吨/年（100%基准）的年化产量运行率，公司维持其于2028年下半年达到6000万吨/年运行率的目标。

5、 10月14日，全国主港铁矿石成交72万吨，环比增18.03%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.10万吨，环比减14.72%。

6、 上周，247家钢厂高炉开工率81.37%，环比减少0.16个百分点；高炉炼铁产能利用率87.8%，环比增加0.01个百分点；钢厂盈利率6.93%，环比持平。

7、 上周，五大钢材品种供应794.93万吨，周环比增1.75万吨；总库存1548.44万吨，周环比增85.5万吨；周度表观消费量为709.43 万吨，环比降12.7%：其中建材消费降27%，板材消费降5.1%。              

（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

螺纹钢：

螺纹钢产量170.27万吨，降1.96万吨。长流程亏损仍在，铁水难以持续上行，供给弹性偏弱；电炉利润修复有限，不会大规模复产。供给端属于“有韧性、难大增”。国庆假期出现季节性累库，但累库幅度好于去年同期。节后复工进入去库窗口。节后需求回落与成本支撑减弱形成压制，而低产量提供底部托底，价格上下驱动受限，维持区间震荡思路。

策略上，预计螺纹2701合约主流运行区间3000‑3120元/吨。

（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

热卷：

热卷产量316.2 万吨，环比增加3.5 万吨。长假期间轧线维持连续生产，板材检修偏少；长材亏损下，钢厂优先保热卷生产，铁水持续向板材转移，热卷供给韧性强于螺纹。库存方面，假期下游停工、物流停滞，钢厂持续发货，社库出现明显累库，累库幅度高于螺纹，板材库存压力大于螺纹。热卷盘面维持区间震荡思荡，向上弹性弱于螺纹。

策略上，热卷2701合约运行区间3200-3350元/吨。

（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

铁合金：震荡运行为主

观点：中性

代表钢厂入场招标，硅锰询盘价5900元/吨、硅铁6150元/吨，环比均出现较大下降。钢厂端消耗需求维持低位，钢厂减产存在较大不确定性。硅铁产量增加，工厂库存增加，对应仓单成本压力在6150-6250元/吨。硅铁成本端兰炭有小幅下降空间，高成本区甘肃电费上涨，低成本区青海下降，核心主产区电费偏稳，预计成本支撑在5750-5800元/吨。硅锰产量维持高位，工厂库存企稳，对应仓单成本压力在6050-6150元/吨。硅锰成本端焦炭下行，预计仍能带动生产成本下移60-120元/吨，锰矿价格让利空间有限，预计支撑在5600-5700元/吨。总体来看，合金基本面一般，向上有库存压制，向下有成本和亏损支撑，预计震荡运行为主。

观点：单边：区间操作为主。硅铁支撑5750-5800元/吨、压力6150-6250元/吨，硅锰支撑5600-5700元/吨、压力6050-6150元/吨。期权：择机卖出12合约硅铁执行价6400-6600元/吨和硅锰执行价6200-6400元/吨的看涨期权。

（张少达 期货交易咨询从业信息：Z0017566，仅供参考）

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